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  行情回忆：到2025年11月20日，锂电池指数近两周跌落4.16%，跑输沪深300指数1.43个百分点；锂电池指数本月至今累计跌落3.05%，跑输沪深300指数1.42个百分点；锂电池指数年头至今上涨51.13%，跑赢沪深300指数35.12个百分点。

  锂盐：到2025年11月20日，电池级碳酸锂均价9.37万元/吨，近两周上涨17.42%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.22万元/吨，近两周价格持稳。正极资料：磷酸铁锂报价3.81万元/吨，近两周上涨9.64%；NCM523、NCM622、NCM811别离报价14.80万元/吨、14.65万元/吨、16.60万元/吨，近两周别离上涨1.02%、1.38%、0.91%。负极资料：人工石墨负极资料高端、低端别离报价4.83万元/吨和2.05万元/吨，近两周价格持稳；负极资料石墨化高端、低端别离报价0.96万元/吨和0.84万元/吨，近两周别离上涨0%和5%。电解液：六氟磷酸锂报价17.50万元/吨，近两周上涨47.06%；磷酸铁锂电解液报价1.98万元/吨，三元电解液报价2.45万元/吨，近两周价格持稳。隔阂：湿法隔阂均价0.78元/平方米；干法隔阂均价0.45元/平方米，近两周价格持稳。动力电池：方形磷酸铁锂电芯商场均价0.31元/Wh，方形三元电芯商场均价0.43元/Wh，近两周价格持稳。

  周观念：当时海内外商场储能需求共振，一二线储能电芯厂商继续处于满产满销的状况。与此同时，新能源轿车商场处于传统旺季，10月新能源轿车月度销量再创新高，商场浸透率打破50%，锂电池全体需求坚持景气。在下流需求旺盛带动下，近期碳酸锂、磷酸铁锂正极、6F等环节继续提价，尤其是6F的涨幅较大。Q4产业链有望量价齐升，成绩逐季向上可期。关于下一年锂电池全体需求的展望坚持达观，产业链供需格式趋于改进。但短期有必要留意一下的是，一季度是新能源轿车销量的传统冷季，接近年底，动力排产或许转淡，后续重视产业链的排产状况。固态电池的产业化继续推动，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密布落地，固态电池开展将为产业链资料系统和设备环节带来迭代晋级的增量需求。主张重视产业链各环节具有技能和本钱优势的头部公司；在固态电池中心工艺设备环节抢先布局的锂电设备公司；在固态电解质、新式正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等资料环节具有技能和产能先发优势的公司。

  危险提示：下流需求没有抵达预期危险；固态电池产业化进程没有抵达预期危险；商场之间的竞赛加重危险；原资料价格大大动摇危险；交易冲突晋级危险。